邓聿文：忘记黑石大胆抄底华尔街

　　多种迹象显示，现在是抄底华尔街的时候了。
　　在美联储批准高盛和摩根士丹利由投资银行转为储蓄银行后，日本三菱UFJ金融集团和股神巴菲特先后宣布对这两家投行进行注资。据悉，还有一些银行对它们表现出了兴趣。在美联储刚放宽长期以来限制资本运营公司和私人投资者大量入股银行的规定，允许私人资本运营公司和政府投资基金可以入股银行后，相信世界上会有更多的私人机构和主权财富基金对抄底华尔街跃跃欲试。
　　但是在最新的这波抄底行动中，却没有见到中国主权财富基金——中投公司的身影。据报道，摩根士丹利曾有意向中投公司出售至多49%的股份，两者也为收购之事接触过。然而，中投在审慎评估后，回绝了前者的请求。
　　为什么中投这回在抄底华尔街时表现得犹疑不决、缩手缩脚呢？可能有很多原因，比如，中国多个部门之间对投资摩根士丹利有意见，致使中投的决策受到掣肘；或是鉴于中投身份的敏感，其增持摩根士丹利的股份很容易被看成是国家行为，从而可能增加通过美国政府审查的难度；再或是中投没有衍生品操作经验，投行经验也不多，不敢贸然出手，等等。
　　这些都有可能，但我更倾向于认为去年对华尔街的两次抄底失败使得中投管理层背上了包袱，在决策时趋于保守。去年5月和12月，中投先后投资30亿美元和56亿美元于黑石和摩根士丹利，如今都已大大缩水，这使中投管理层饱受国内批评。鉴于此，中投的谨慎是可以理解的。但彼一时此一时，次贷危机在经过多波发酵，华尔街几大有实力的投行相继破产和出问题后，我认为最坏的时刻即将过去。迹象就是前述日本和巴菲特的收购，当然，还有美国政府史无前例的大规模救市。以日本人对外投资的风险意识之强以及巴菲特对市场的敏感，亏本买卖是不会做的。而美国政府的大规模救市，亦说明华盛顿对华尔街的状况是心中有数的。
　　中投此番应该果断去抄华尔街的底，这不仅仅是中投作为一家投资公司的事，事实上它还包含着一个更大的命题，即为中国的万亿美元外储寻找增值出路。对中国庞大的外储，西方国家一向很敏感，设置了诸多的投资障碍，比如，不准购买它们的银行、高科技以及其他一些所谓的战略资产。从而使得中国的外储只能投资于收益比较低的国债等债券上。现在，受金融危机的影响，美联储不得不放开了口子，此时若不出手，等到全球金融市场稳定了，就没机会了，或者要去收购，就得花更大的成本。
　　每一项投资都需要规避风险，何况是主权财富基金这样的大手笔投资，但在机遇到来时，也必须果断抓住机遇，不能因以前的失败就变得杯弓蛇影，自缚手脚。
　　稿源：东方早报
　　作者：邓聿文（作者系中央党校《学习时报》副编审）