一年之计在于春，中国股市更是春心荡漾。

　　两会后“一行三会”力挺市场的发言像武汉的春雨一样，一场接一场。从周小川的“有利论”，到证监会的“正常论”，这一颗颗定心丸，让很多人给这轮行情取了个名字：“国家牛市”。政府希望通过拉动虚拟经济来解决实体经济的通缩风险。

　　随着指数高走，对行情的分歧也在增加。

　　看空者们拿官方公布的数据说事：2015年元月以来散户净买入约4700亿元，而法人机构净卖出近5500亿。平均每天近万亿元的成交额，贡献给券商们的交易成本远大于上市公司的分红，长期看是一个不可持续的“负和游戏”。再加上法人股套现压力、一个接一个的IPO和增发，散户的子弹总有打光时，总之这行情是击鼓传花、割肉自啖。即便被很多人认为是本轮牛市发动机的注册制改革，在监管跟不上的背景下，也被认为是PE和专业机构分食散户的大餐。

　　更何况，经济下行压力太大，中国社科院本周初在一份报告中预计，一季度经济增速同比下滑0.6个百分点。

　　看多者的理由也很多。连英法等老牌资本主义国家都跟着中国玩“一带一路”战略下的亚投行，中国资本市场不再仅仅是靠圈散户的钱过日子了。且全球货币宽松一个接一个。中国降息降准通道已打开，每逢周五，媒体圈都会有人问今晚央行会不会让财经记者们加班……大环境支持市场热，行情就冷不了。

　　看多的数据同样不少：3月份的新股申购，网上网下冻结资金总额高达2.6万亿元历史天量。按以往经验，这些钱被冻住，股市会缩量，但情况恰恰相反。这在中国股市历史上绝无仅有。

　　世上本无路，走的人多了便成了路。市上本无牛，来玩的钱多了，股市自然牛。

　　朋友圈里，卖房的，玩两融的，拆借消费贷款的，都在诉说“春天的故事”。以至于每逢盘中宽幅震荡，就是一片“有钱难买牛回头”的声音。

　　在参与主体越来越复杂的情况下，预测中期以下的行情，只有神才做得到。对散户来说，有两点规律永远不会被颠覆：一，只有10%的人能赚到钱；二，追涨杀跌者永远是菜。

　　牛市里，买点不是问题，买什么股也不是问题，而卖点，永远是问题。

　　反向思维是散户的逃生通道。判断卖点其实并不难：当“一万点才是中国梦”言论甚嚣尘上，当连除权都不懂的“股神”在你身边漫天飞舞，当打死都不卖的歌声越来越动听，当风险提示被当作与“创造条件让居民获得更多财产性收入”唱反调时，收工的时候就到了。

　　散户的最大优势是进出快，最大劣势是信息不对称。吴敬琏说“中国股市连一个规范的赌场都不如”，在你的底牌对别人来说完全透明的情况下，这句话应该成为每个散户的座右铭，特别是玩“两融”的新股民。

　　稿源：楚天金报

　　作者：刘钧（本报资深财经记者）