增持救市（图片来源网络）
荆楚网消息（记者李柯 实习生李世亚）7月9日，在前期多项救市政策累积的基础上，市场终于企稳回暖，个股出现大面积涨停，创业板和中小板几近全面涨停，主要指数全部回暖，短期市场信心得到鼓舞，宣告这场轰轰烈烈的救市行动取得阶段性胜利。
此次救市行为，源于本轮股市自6月19日以来的连续大跌。记者梳理发现，截至7月9日，本轮牛市共出现过8次暴跌。
本轮牛市自2014年7月底的沪指2050点附近开始，一路高歌猛进，直到2015年6月12日站上7年未见的高点5178点，之后便一路下挫，7月9日沪指以3709点报收。期间，沪指出现了8次跌幅超过5%的超级长阴线暴跌。第1次是2014年12月9日，当日跌幅达5.43%，第2次是2015年1月19日，跌幅达7%，第3次是2015年5月28日，跌幅达6.5%，第4次是6月19日跌幅达6.42%，它开启了本轮牛市的第5、6、7、8次大跌，在接下来的6月26日，沪指跌幅7.4%，7月1日沪指跌幅5.23,%，7月3日沪指跌幅5.77%，7月8日沪指跌幅5.9%。
本轮牛市可分为三个大的阶段，每一阶段都以大跌宣告结束行情。那么，是谁导演这场戏，让散户深套太彻底？本轮牛市每个阶段行情到底是怎样？又是什么原因导致大跌？
牛市第一阶段（2014年7月底——2015年1月19日）
本阶段自2014年7月底的沪指2050点附近开始，至2015年1月19日沪指跌幅7%结束，期间经历了2014年12月9日沪指大跌5.43%。
之所以把两次大跌归为牛市同一阶段，是因为本阶段领涨板块同为银行、保险、证券三大金融板块（俗称“金三胖”）。
2014年12月9日沪指大跌，业内人士认为大跌罪魁祸首是中国证券登记所发布的《关于加强企业债券回购风险管理相关措施》。12月8日中国证券登记所发布的《关于加强企业债券回购风险管理相关措施》短期内或引起信用债乃至利率债市场大幅调整。由于券商自营是城投债的主力买方之一，企业债的踩踏将导致短期内对券商盈利受损，另一方面企业债融资能力受限可能会波及股票市场的融资盘，股票市场流动性也将受到影响。
2015年1月19日沪指大跌，业内人士一致认为罪魁祸首是部分证券公司融资类业务违规，接受证监会调查。 2014年12月中下旬，证监会对45家证券公司融资类业务进行了例行检查，并于2015年1月16日（周五）通报了检查结果，对12家存在违规行为券商采取行政监管措施。1月19日（周一），检查结果通报后首个交易日沪指跌幅7%，“金三胖”大部分股票被打到跌停，本阶段牛市宣告结束。
有观点认为，这阶段涨幅资金最为理性，逻辑最清晰，即使暴涨后依然估值合理。券商是成交倍增带来实际业绩暴涨，保险是场内股权增值，银行是超低估值加股息率高企。
牛市第二阶段（2015年1月20日——2015年6月19日）
本阶段自2015年1月20日至2015年6月19日沪指跌幅6.42%结束，期间经历了5月28日沪指大跌6.5%。
之所以把两次大跌归为同一阶段，是因为记者采访发现，多数业内人士把5月28日的大跌原因归结为2007年5月30日大跌的重演，他们认为当时市场上并未出现超预期的利空消息。
本阶段领涨板块为各类题材股小票，其中两条主线题材人气爆棚，一个是以中国中车为首的带路党（一带一路），另一个是以乐视网东方财富为首的神小创（创业板及中小板）。
记者梳理发现，本阶段很多股票涨势疯狂，股价已完全脱离基本面。有观点认为，该阶段公司的市值只跟故事的精彩程度成正比，只要题材狂拽炫酷屌炸天，股价就能直线飞。
融资融券工具、场外配资等在本阶段牛市中发挥了惊人的作用，被喻为“杠杆牛”。东方财富Choice数据显示，截至6月18日沪深两市融资余额2.27万亿元，且目前场外配资的规模已超出了管理层的预期。
2015年6月19日大跌的原因，业内人士一致认为是监管层严禁场外配资、首次出手打击非法私募、券商调降二融杠杆以及新股发行规模节凑提速诸利空外力作用下导致恐慌性杀跌的集中喧泄。
本阶段被股民戏称为“闪电熊”。沪指从6月19日收盘的4478点跌至7月9日最低3378点，13个交易日暴跌1100点，期间，出现了6月26日沪指跌幅7.4%、7月1日沪指跌幅5.23,%、7月3日沪指跌幅5.77%、7月8日沪指跌幅5.9%等4次连续大跌。
天风证券首席投顾徐善武认为，近期大跌是多种因素综合影响造成的结果，但从时间上来看，导火索可能是证券会去杠杆化的调控措施。目前场外配资的规模超出了管理层的预期，且很多投资单元参与市场的程度比较深，因此在调查的过程中就形成了很多踩踏事件和平仓事件，这种踩踏引起了市场的多米诺骨牌的效应。配资单元被平仓的同时，配资机构为了保证资金安全，可能就会跨市场套保，在期货市场做空。
徐善武表示，目前我们正在经历一个证券创新的时代——杠杆时代，这是我们大家都没有经历过的，在这个过程中我们需要学习的东西还很多。
