对于这一轮中国股市快速上涨，既无法用现有的任何理论及模式来预测，也没有任何宏观数据或经济指数可以解释。不少人认为，这是一个没有经济增长为依托或没有任何理由的牛市行情。至于中国股市的这一轮行情能够走多远自然会质疑多多。甚至有人认为中国股市这一波牛市行情很快就会结束，并出现2007年至2008年股市泡沫的破灭。当然，对于牛市什么时候结束？它会走向哪里？我们都没有水晶球，是无法完全看得清楚的，但有两点大势投资者是应该明白的。

　　2014年以来，政府催生“牛市”的意图十分明显，尤其去年的房贷新政后，政府已经意识到想通过房地产来打造当前的GDP增长已经不可能了，因此希望催生“牛市”来救经济。所以，无论是货币政策的宽松，还是制造股市炒作的题材，一个又一个，一轮又一轮。在这种情况下，各路资金岂能不涌入市场来推高股价？市场的交易量岂能不创了新高再创新高？

　　还有，国内散户是这一波股市上涨最大的动力。由于巨大的赚钱效应，2015年春节前后大量的国内投资者进入股市开户，从在校大学生、工薪阶层到中年人、老年人等。从家庭的饭桌到各种公共场所，民众谈论的话题从早前的如何购买住房转向了如何进场炒股。散户成了当前中国股市上涨的动力。证监会曾指出目前市场交易中散户交易额占比达90%以上。中国证券结算中心的数据也显示，3月16日至20日新增A股账户数113.85万户，环比增长57.95%，创近8年新高。

　　在这种情况下，中国股市的不确定性明显。不过，只要散户为当前股市上涨之动力，政策意图不改变，中国股市指数上涨态势就不会改变。如果政策意图一旦改变，或有任何蛛丝马迹的变化，国内股市上涨动力随时都可能瓦解。这是中国股市牛市能够走多远的关键所在。

　　稿源：楚天金报

　　作者：易宪容（中国社科院金融研究所研究员）