周义兴：规定限售股减持不低于发行价或能一举多得

　　2012年9月26日14点55分，上证指数跌破2000点最低下探至1999.48点，并创出44个月来新低。2000点，这个普通数字在昨天牵动着股民的心。股民呼吁“救市吧”（《东方早报》9月27日）。
　　就此，应该肯定，在外围欧美经济不振，国内经济又面临困难条件下，要Ａ股市场具备一支独秀的行情，显然无疑不仅不现实，而且也肯定只会是一厢情愿。不过尽管如此笔者认为，面对国内Ａ股市场低迷情势，监管层仍然可以有所作为，比如是否可以对限售股减持作出不得低于发行价作出相应规定？而倘真能推出这样的规定，结果或许对Ａ股市场会有一举多得之效。
　　就目前Ａ股市场情况讲，或许应该承认，当前国内股市的持续低迷，除了在一定程度上与海外市场，尤其是欧美市场的不景气有着一定关系外，无疑还与国内经济增速下降，股市制度存在缺陷存在着对应关连。可以说，当前国内股市的不振是国内外各种不利因素叠加影响的结果。然而尽管如此笔者认为，监管层也仍然还是可以有所作为的。比如，在当前股市形势下，是否可以推出限售股减持不得低于发行价的规定？想倘能如此，结果或许可以对当前股市产生一举多的积极影响。
　　首先就对市场信心影响讲，众所周知，当前影响国内股市因素主要来自三个方面：一是欧美经济不景气，二是国内经济困难，三就是Ａ股市场面临新股发行与限售股减持等压力。对此可以说，国内股市正面临着外有“包围”，内有“追兵”的困难情势。因而在此市场条件下，监管层如果能够对限股减持情况对市场影响程度进行调研，并进而推出限售股减持不得低于发行价的规定。那一方面，不仅可以表明监管层对当前股市场的态度，并提振股市投资者信心；另一方面，还不难看出，这样的限售股减持价格规定，还可在一定程度上起到遏制首次公开募股（ＩＰＯ）过程大股东圈钱的冲动。
　　还有就对新股定价影响讲，众所周知，当前新股发行中的“三高”现象，一直是招致市场投资者质疑且是在市场迟迟没能得到解决的难题。所以在当前股市情形下，如果能对限售股减持价格作出“不得低于发行价”的约束性规定，那同样应该不难预见，一方面，在当前股市低迷情况下，这样的规定，不仅在一定程度上可以起到缓解市场对即将面临的１０月创业板减持的恐慌心理，以有利于市场稳定；另一方嗯，这样的限售股减持价格约束规定，反过来还可对新股高发行价现象形成一定抑制作用的同时，对股市的圈钱冲动形成压制。
　　所以，面对当前国内Ａ股市场危急情势，如果监管层能够对限售股减持价格作出“不得低于发行价”规定，想无论对股市稳定，对市场信心，对新股定价，乃至对抑制大股东圈钱冲动，或许会有一举多得之效。
　　稿源：荆楚网
　　作者：周义兴